O custo médio ponderado do capital (WACC) é uma componente vital da estratégia financeira global de uma empresa, e a taxa do imposto sobre as sociedades é um factor chave na determinação do WACC. O WACC de uma empresa é a média do seu custo da dívida e do custo do capital próprio e é utilizado para determinar o rendimento do capital e o valor da empresa. Geralmente, um WACC mais baixo equivale a um maior rendimento do capital, o que pode ser benéfico para as partes interessadas. Por este motivo, é importante compreender o impacto das taxas do imposto sobre as sociedades no WACC para tomar decisões financeiras informadas.
Uma taxa de imposto sobre as sociedades é uma taxa imposta aos rendimentos ou lucros de uma empresa, e é tipicamente uma taxa de imposto progressiva. Isto significa que quanto mais elevado for o rendimento ou os lucros, mais elevada é a taxa. Além disso, certos países têm um imposto de “residência empresarial” ou “domicílio empresarial”, que é uma taxa imposta aos lucros ou rendimentos de uma empresa obtidos nesse país, independentemente do local onde a empresa é constituída. É importante compreender a taxa de imposto e a taxa de imposto de residência ou domicílio, uma vez que estas afectarão directamente o WACC.
A fórmula do WACC é relativamente simples e é expressa como a média ponderada do custo do capital e do custo da dívida. O custo do capital próprio é calculado subtraindo a taxa de rendibilidade esperada no mercado à taxa sem risco. O custo da dívida, por outro lado, é calculado pela subtracção da taxa de imposto do custo da dívida após impostos. A fórmula WACC pode então ser expressa como WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1-T), em que E é o valor de mercado do capital da empresa, V é o valor total da empresa, Re é o custo do capital, D é o valor de mercado da dívida da empresa, Rd é o custo da dívida, e T é a taxa de imposto sobre as sociedades.
O custo do capital próprio é afectado pela taxa do imposto sobre as sociedades, uma vez que reduz o retorno do capital próprio. Isto porque o custo do capital próprio é calculado subtraindo a taxa de retorno esperada no mercado à taxa sem risco. Portanto, se a taxa do imposto sobre as sociedades for elevada, a taxa de retorno esperada no mercado será reduzida, resultando num custo mais baixo do capital próprio.
O custo da dívida é também afectado pela taxa do imposto sobre as sociedades, uma vez que o custo da dívida é calculado subtraindo a taxa de imposto do custo da dívida após impostos. Portanto, se a taxa do imposto sobre as sociedades for elevada, o custo da dívida após impostos será reduzido, resultando num custo da dívida mais baixo.
Uma vez que o WACC é a média ponderada do custo do capital e do custo da dívida, a taxa do imposto sobre as sociedades afectará o WACC. Uma taxa de imposto sobre as sociedades mais elevada resultará num WACC mais elevado, uma vez que o custo do capital próprio e o custo da dívida serão ambos reduzidos. Por outro lado, uma taxa de imposto sobre as sociedades mais baixa resultará num WACC mais baixo, uma vez que o custo do capital próprio e o custo da dívida serão ambos aumentados.
A taxa do imposto sobre o rendimento das pessoas colectivas também afecta as decisões de financiamento a longo prazo, uma vez que o WACC é utilizado para determinar o rendimento do capital e o valor de uma empresa. Uma taxa de imposto sobre as sociedades mais elevada resultará num WACC mais elevado, o que reduz o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais difícil o financiamento de investimentos a longo prazo. Por outro lado, uma taxa de imposto sobre as sociedades mais baixa resultará num WACC mais baixo, o que aumenta o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais fácil o financiamento de investimentos a longo prazo.
A taxa do imposto sobre as sociedades também afecta o montante do investimento que uma empresa é capaz de fazer. Uma taxa de imposto sobre as sociedades mais elevada resultará num WACC mais elevado, o que reduz o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais difícil o financiamento de investimentos. Por outro lado, uma taxa de imposto sobre as sociedades mais baixa resultará num WACC mais baixo, o que aumenta o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais fácil o financiamento de investimentos.
A taxa do imposto sobre as sociedades também afecta o risco de uma empresa. Uma taxa de imposto sobre as sociedades mais elevada resultará num WACC mais elevado, o que reduz o retorno do capital e o valor da empresa, tornando-a mais arriscada. Por outro lado, uma taxa de imposto sobre as sociedades mais baixa resultará num WACC mais baixo, o que aumenta o retorno do capital e o valor da empresa, tornando-a menos arriscada.
Em conclusão, é importante compreender o impacto das taxas do imposto sobre as sociedades no WACC para tomar decisões financeiras informadas. A taxa do imposto sobre as sociedades afecta o custo do capital próprio e o custo da dívida, o que por sua vez afecta o WACC. Uma taxa de imposto sobre as sociedades mais elevada resultará num WACC mais elevado, o que reduz o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais difícil o financiamento de investimentos e decisões de financiamento a longo prazo. Por outro lado, uma taxa de imposto sobre as sociedades mais baixa resultará num WACC mais baixo, o que aumenta o retorno do capital e o valor da empresa, tornando mais fácil o financiamento de investimentos e decisões de financiamento a longo prazo.